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年1月1日起，多项金融监管新规正式实施。

还有一系列监管规定已在路上。

［一］资管产品增值税按3%开征

根据财政部和国家税务总局年12月下旬的公告，包括银行理财产品、资金信托在内的资管产品，自年1月1日起将按照3%的征收率缴纳增值税。

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这一规定在过去近两年间数次易稿。在税率方面，从初始设定的6%降为3%；执行时间上则两度延期，年元旦这一起征点，比最初计划的时点延后了20个月。一位信托业人士接受北京商报记者采访时表示，这主要是为给资管产品管理人一个更加缓和的周期和空间。

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在资管产品增值税起征时点最终确认后，包括东方证券资产管理公司、华夏基金、华商基金、永安国富资产管理公司、中江信托在内的多家券商资管、公募基金、私募基金、信托公司相继发布公告，提醒投资者相关产品净值或实际收益可能将降低。

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不过不同产品税收也存在差异。多家券商机构研报指出，公募基金行业作为资管行业中最规范的行业，在“营改增”规定下，买卖股票和债券的价差收入免收增值税，避税优势进一步凸显。而券商、私募等非公募资管机构没有这一优惠，银行、保险自营盘等增值税率相对更高。

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资管增值税落地标志着资管野蛮生长告终。海通证券姜超团队分析称，过去几年，以银行理财为代表的资管产品爆发式发展，税收、监管等制度建设则相对较慢，一方面加速了行业的扩大，另一方面也导致监管套利、刚兑难破、风险积聚，目前资产管理市场规模已超过百万亿。资管新规后资管产品将转型为净值型，而增值税的开征将提高资管产品运营成本，收益率趋降，整体而言，资管产品对于公众的吸引力将有所下降。

［二］资管公司应聚焦不良资产主业

作为管理资管产品的一大主体，近年数量不断增加、经营日益多元化的资产管理公司也受到







































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